汽车行业周报：小鹏、大众达成合作 车企智能化进程再获突破
发布时间：2023-07-31 19:45:58
来源：东海证券股份有限公司
(资料图)
投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨4.47%；汽车板块整体上涨3.55%，涨幅在31个行业中排第11。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动9.25%、4.19%、1.32%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动5.61%、2.21%、2.37%、3.62%、3.28%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动3.65%、2.39%。
（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-0.50%、0.77%。
乘用车销量平稳，新能源汽车保持较快增速。据乘联会，7月1-23日乘用车零售112.2万辆，同比+2%，批发120.8万辆，同比+2%；新能源汽车零售44.2万辆，同比+23%，批发49.3万辆，同比+18%。乘联会预计，7月狭义乘用车零售173.0万辆，同比-5%，其中新能源汽车零售62.0万辆，同比+28%，渗透率35.8%。6月以来受到去年同期的高基数影响，乘用车销量同比数据出现波动，但与历史数据相比，乘用车市场保持平稳，促消费政策有望持续保障国内乘用车市场销量。新能源汽车方面，前期自主品牌、新势力等重磅新车型集中上市，如蔚来ES6、小鹏G6、深蓝S7、银河L7等，部分新车型定价与配置优势显著，增量将在下半年逐步释放，新能源汽车渗透率或将稳步提升。
小鹏宣布与大众达成合作，共同开发两款BEV车型。近期小鹏汽车宣布与大众汽车集团达成合作，双方将利用各自的核心竞争力和小鹏汽车的G9平台以及车联网和ADAS软件，共同开发两款B级BEV车型，以大众汽车品牌在中国市场销售，预计将于2026年开始投产；并在未来电动车平台、软件技术和供应链方面探索更多潜在的战略合作。国内新能源汽车市场中，小鹏汽车以ADAS和800V高压快充平台进行差异化竞争，自研全栈式ADAS软件，2021年推出高速公路驾驶NGP，2022年在广州推出城市NGP，今年以来城市NGP功能相继在深圳、上海、北京、佛山的多款车型上落地，并计划推出“AI代驾”模式，计划四季度向所有配备XNGP的车辆推送，用户可在多个城市下根据习惯个性化定制智能驾驶路线。小鹏与大众的合作有望优化双方的开发和采购成本，并为小鹏创造新的盈利模式。
汽车智能化提速，有望成为继电动化之后的下一增长极。今年以来车企智能驾驶提速，新势力中理想已开启城市NOA试驾，预计下半年向用户交付通勤NOA功能；蔚来NOP+已开启订阅，下半年将延伸至高速服务区换电场景。华为的HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统已搭载在问界智驾版车型，实现不依赖于高速、城区高阶智能驾驶功能，今年计划实现45城城区的NCA落地。政策端，近期北京、上海等地相继开启车内无人智能网联汽车商业化试点或路测，上周工信部等印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，计划2025年系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。随着相关法规的逐步完善、车企智能驾驶功能的推进、零部件供应商技术的突破，智能化有望成为汽车产业继电动化之后的下一增长极。
投资策略：预计新能源汽车、整车和零部件的出海仍将成为国内汽车市场的主要增长动力，关注相关龙头企业；政策预期叠加特斯拉FSD、新势力城市NOA落地将近，可适当关注线控底盘、域控制器、空气悬架等智能汽车核心赛道；另外可关注近期中报行情，如海外汽车市场复苏、商用车盈利修复等。
风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。
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